为保证地方专项债顺利发行，财爸央妈也是豁出去了。

近日银保监会办公厅下发的《关于商业银行承销地方政府债券有关事项的通知》指出，新预算法实施后，地方政府债券发行兑付方式由财政部代为还本付息变为省级政府自发自还，地方政府债券规模管理比照国债实行余额限额管理。

上月中旬，财政部发布了《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》，要求加快专项债券发行进度，要求各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%，剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。

早在2012年原银监会出台的16号文规定，商业银行投资部门投资于本行所主承销债券的金额，在债券存续期内，不应超过当只债券发行量的20%。而此次商业银行投资地方债的风险权重将从20%降至零，这意味着在风险资产占比上，地方债将享受与国债、国开债同等待遇。

受此利好，仅8月31日当天，浙江、山东、湖北就发行了超过1200亿元巨额的地方政府债券，财政部政府债券发行系统客户端甚至一度出现故障，迫使湖北改用书面形式来公布债券发行应急投标书。

截至8月底，地方政府债券累计发行约3万亿元，其中实施了3年多的地方政府债券置换存量债务（下称“置换债券”）发行基本结束，债务置换计划任务完成。早在年初财政部预算司副司长王克冰表示，今年8月底前全面完成债务置换工作。目前包括安徽等省份已经公开宣称当地债务置换工作全部完成。

不过，按照年初设定的近4万亿元发行计划以及财政部要求，还有近1万亿元的地方政府债券将主要集中在9月完成，其中专项债券需要在10月底前完成发行。加上7月的7569.5亿元、8月的8830亿元，今年三季度累计发行地方债将达2.6万亿元。

对此，有业内人士指出，此次政策调整意味着，银行投资本行主承销的债券金额将不受此前不超过债券发行量20%的限制。某股份制银行金融市场部人士对表示：“这也意味着银行主承可以包销了。”

不仅如此，风险权重由20%降为零，将会直接腾挪出2.7万亿风险资产对应的资本金消耗。如果将等量资金配置于100%风险权重的信贷或信用债，将使得社融余额增速提升至少1.5%，其宽信用效果要远强于目前市场期待的银行表内信贷扩张或表外监管缓和。

据中信证券固定收益首席分析师明明测算，8月和9月仍是地方债发行高峰，需要发行新增专项债约8900亿元。不过有迹象显示，近日央行已通过公开市场等操作从量上进行对冲，来维持流动性的合理充裕，但从价格上来说市场利率将面临一定的上行压力。

有多位财税专家表示，在经济爬坡过坎的时期，积极财政政策发力除了减税之外，还需要保持支出强度，地方政府债券加快发行筹资，支持京津冀协同发展、长江经济带等重大战略以及精准扶贫、生态环保、棚户区改造等重点领域，优先用于在建项目平稳建设，推动基础设施建设，有利于稳投资、稳经济。